Comment devenir Gestionnaire actif-passif (ALM) ?

En bref

  • Salaire : 30k à 45k € brut/an en France (2026)
  • Niveau d'études : Bac+5 et plus (5 ans et plus)
  • Domaine : Finance & Comptabilité
  • Conditions d'exercice : Contact humain
  • Code ROME : C1103

Le gestionnaire actif-passif (ALM Manager, Asset-Liability Management) analyse et pilote la cohérence entre les actifs (placements financiers, investissements) et les passifs (engagements envers les assurés, déposants, retraités) d'une compagnie d'assurance, d'une banque ou d'un fonds de pension. Il modélise les scénarios économiques, évalue la solvabilité, optimise l'allocation d'actifs et garantit la capacité de l'institution à honorer ses engagements sur le long terme. Le code ROME associé est C1103 — Gestion de portefeuilles sur les marchés financiers / M1403 — Études et prospectives socio-économiques.

En 2026, la France compte environ 3 500 spécialistes ALM selon l'Institut des Actuaires et l'Apec, répartis dans les compagnies d'assurance (AXA, Allianz, Generali, CNP, Covéa, Groupama), les banques (BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole), les mutuelles (MACIF, MAIF, Harmonie Mutuelle), les caisses de retraite (AG2R La Mondiale, Humanis, Agirc-Arrco) et les fonds de pension. Le secteur est porté par la réglementation Solvabilité II (directive UE 2009/138/CE), IFRS 17 (applicable depuis 2023), DORA (2025), les taux bas puis la remontée rapide des taux (ECB depuis 2022), les enjeux climatiques (stress tests climat NGFS, ACPR 2021 et 2026).

Au quotidien, le gestionnaire ALM modélise le bilan actif-passif de l'institution, simule des scénarios économiques (hausse/baisse des taux, crise de liquidité, pandémie, climat), analyse les gaps de duration, propose des stratégies de couverture (swaps, options, futures, hedging), produit les reportings réglementaires (ORSA — Own Risk and Solvency Assessment, SFCR, RSR selon Solvabilité II), contribue à la définition de l'allocation stratégique d'actifs (actions, obligations, immobilier, private equity, infrastructure), participe aux stress tests EIOPA et climat NGFS/ACPR.

Les environnements de travail incluent les compagnies d'assurance (AXA, Allianz, Generali, CNP, Covéa, Groupama, MACIF, MAIF), les mutuelles (Harmonie Mutuelle, Malakoff Humanis, MGEN), les caisses de retraite (AG2R La Mondiale, Humanis, Klesia, Audiens, Agirc-Arrco), les banques (BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole, BPCE — pour l'ALM banking book), les cabinets de conseil (Milliman, WTW, Addactis, Actuelia, Optimind Forsides), les réassureurs (SCOR, Munich Re, Swiss Re, Hannover Re). Le télétravail est développé : 55 % des offres proposent 2-3j de remote selon l'Apec 2025. Paris concentre 85 % des offres.

Salaire

30k - 45k € brut annuel

Niveau d'études : Bac+5 et plus · Durée : 5 ans et plus

Missions principales

  • Analyser la structure actif-passif du bilan : duration, convexité, gap analysis, sensibilité aux taux
  • Modéliser les scénarios économiques : hausse/baisse taux, spreads de crédit, inflation, chocs climat
  • Contribuer à la définition de l'allocation stratégique d'actifs (Strategic Asset Allocation — SAA)
  • Piloter les stratégies de couverture (hedging) : swaps IRS, options, futures, CDS, inflation-linked
  • Produire les reportings réglementaires : ORSA (Solvabilité II), SFCR, RSR, QRT trimestriels
  • Appliquer IFRS 17 (contrats d'assurance) : CSM, BEL, Risk Adjustment, Onerous Contracts tests
  • Calculer le capital réglementaire (SCR — Solvency Capital Requirement, MCR), fonds propres éligibles
  • Réaliser les stress tests EIOPA : crises financières, pandémie, cyber, climat physique et transition
  • Intégrer les enjeux climatiques : NGFS (Network for Greening the Financial System) scénarios, TCFD
  • Évaluer les risques de liquidité, de taux, de crédit, de spread, de concentration, de devise (FX)
  • Contribuer aux comités ALM, comités d'investissement, comités des risques groupe
  • Conseiller la direction financière et la direction générale sur les arbitrages stratégiques

Compétences requises

  • Gestion Actif-Passif (ALM) : duration, convexité, gap analysis, VaR, CVaR, Monte Carlo
  • Modélisation stochastique : Monte Carlo, GARCH, HJM, LIBOR Market Model, scénarios économiques
  • Solvabilité II : SCR, MCR, fonds propres (Tier 1/2/3), formule standard, modèle interne
  • IFRS 17 : BBA, PAA, VFA, CSM, LIC, BEL, Risk Adjustment, onerous contracts, transition
  • Finance de marché : obligations (duration, convexité), swaps IRS, CDS, options, futures, inflation-linked
  • Produits structurés : CMS, TRS (Total Return Swap), accruals, autocallables, LBO debt
  • Programmation : VBA (Excel), Python (pandas, NumPy, QuantLib), R, MATLAB, SAS
  • Logiciels actuariels : Prophet (FIS), Moody's AXIS, Addactis IBNRS, Milliman MG-ALFA
  • Bloomberg Terminal, Refinitiv Eikon : courbes de taux, pricing obligations et dérivés
  • Théorie des options et pricing : Black-Scholes, Black-Derman-Toy, Hull-White, Heath-Jarrow-Morton
  • Climate risk : scénarios NGFS, PACTA, CDP, TCFD, taxonomie UE, reporting climat ACPR
  • Anglais C1 obligatoire : littérature financière, OCDE, EIOPA, réassureurs, conférences internationales

Formations pour devenir Gestionnaire actif-passif (ALM)

  • Master Actuariat — ISFA Lyon (référence), ISUP Paris, EURIA Brest, ENSAE Paris, DUAS Strasbourg (Bac+5)
  • Master Finance quantitative — Paris Dauphine, Sorbonne, Paris 1, HEC, ENSAE Paris (Bac+5)
  • Diplôme d'ingénieur + Master finance / actuariat — Polytechnique, CentraleSupélec, ENSAE, ENSIMAG
  • Master Mathématiques appliquées aux sciences sociales — Paris Dauphine, ENS Paris-Saclay (Bac+5)
  • Mastère spécialisé Finance de marché — HEC Paris, ESSEC, ESCP (Bac+5 + 1 an)
  • Master Économétrie et modélisation — Toulouse School of Economics, Aix-Marseille (Bac+5)
  • Diplôme d'actuaire certifié IA (Institut des Actuaires) — 3 ans d'expérience + mémoire
  • Certifications internationales : CFA (3 niveaux), FRM (Financial Risk Manager), CAIA
  • Certifications actuarielles : SOA (Society of Actuaries USA), IFoA (UK), EAA (European Actuarial Academy)
  • Formations continues : Institut des Actuaires, CFA Society France, GARP (Global Association of Risk Professionals)

Grille salariale détaillée

  • Junior ALM Analyst (0-3 ans, + bonus 10-20 %) : 45 000 – 62 000 € brut/an
  • ALM Manager confirmé (3-7 ans, + bonus 15-30 %) : 60 000 – 85 000 € brut/an
  • Senior ALM Manager / Head of ALM filiale (7-12 ans, + bonus 25-40 %) : 80 000 – 120 000 € brut/an
  • Head of ALM groupe / CRO / CIO (12+ ans, + stock-options) : 115 000 – 250 000 € brut/an

Avantages et inconvénients

Les plus

  • Rémunération très attractive (45-60k€ + bonus 10-20 % dès le début)
  • Fort taux d'insertion (97 % à 6 mois pour ISFA, ISUP, ENSAE)
  • Évolution rapide vers CRO/CIO (120-220k€) en 10-12 ans
  • Métier technique pointu : maîtrise d'outils quantitatifs avancés
  • Télétravail développé (55 % des offres proposent du remote)
  • Mobilité internationale facile (Londres, Luxembourg, Suisse, Dublin)
  • Responsabilité stratégique : contribue aux décisions COMEX / CODIR

Les moins

  • Formation sélective et longue : Bac+5 actuariat / quant + CFA/FRM + 3 ans pour IA certifié
  • Pression lors des clôtures Solvabilité II, IFRS 17 : 60-70h/semaine en fin de trimestre
  • Veille réglementaire permanente : Solvabilité III en préparation, IFRS 17 évolutions
  • Responsabilité : l'actuaire certifié signant ORSA engage sa responsabilité
  • Marché concentré à Paris : 85 % des offres en Île-de-France
  • Technicité élevée : peu compris en dehors du milieu

Secteurs qui recrutent

  • Compagnies d'assurance : AXA, Allianz, Generali, CNP Assurances, Covéa (MAAF, MMA, GMF), Groupama
  • Mutuelles : MAIF, MACIF, Harmonie Mutuelle, Malakoff Humanis, MGEN, Matmut, Unéo
  • Caisses de retraite : Agirc-Arrco, AG2R La Mondiale, Humanis, Klesia, Audiens, Ircantec, CNAV
  • Banques (ALM banking book) : BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole, BPCE, Crédit Mutuel
  • Cabinets de conseil actuariat : Milliman, WTW (Willis Towers Watson), Addactis, Actuelia, Optimind Forsides
  • Réassureurs : SCOR (France, 10 Md€ primes), Munich Re France, Swiss Re Paris, Hannover Re
  • Sociétés de gestion spécialisées : BNP Paribas Asset Management, AXA IM, Natixis IM, Amundi
  • Fonds de pension : Fonds de Réserve pour les Retraites (FRR), ERAFP (fonctionnaires), Ircantec
  • Big Four (équipes Insurance) : Deloitte Insurance, EY Insurance, KPMG Actuarial, PwC Actuarial
  • Régulateurs : ACPR (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution), EIOPA, Banque de France

Évolution de carrière

Le gestionnaire ALM débute comme Junior ALM Analyst (45 000 à 60 000 euros bruts annuels + bonus 10-20 %). Après 3-5 ans, il passe ALM Manager confirmé (60 000 à 85 000 euros + bonus 15-30 %). Avec 5-10 ans, les postes de Senior ALM Manager, Head of ALM d'une filiale (85 000 à 120 000 euros + bonus 25-40 %) s'ouvrent. Les profils 10+ ans atteignent Head of ALM groupe, Chief Risk Officer (CRO), Directeur des investissements (CIO) avec des packages de 120 000 à 220 000 euros + bonus 30-60 % + stock-options. Dans les grands groupes d'assurance (AXA, Allianz, CNP), les CRO/CIO peuvent dépasser 250 000-400 000 euros. Les reconversions classiques : actuaire consolidation, gérant de fonds ISR/impact, consultant senior en cabinet (Milliman, WTW, Addactis avec TJM 1 200-1 800 €/j), Chief Investment Officer (CIO), fondation d'un hedge fund. Le passage vers le Private Equity ou le Real Estate Asset Management est très prisé.

Questions fréquentes sur le métier de Gestionnaire actif-passif (ALM)

Comment devenir gestionnaire ALM en 2026 ?
Le parcours classique passe par un Master Actuariat (ISFA Lyon référence, ISUP Paris, EURIA Brest, ENSAE Paris), un Master Finance quantitative (Paris Dauphine, Sorbonne, ENSAE), un diplôme d'ingénieur + Master Finance (Polytechnique, CentraleSupélec, ENSAE, ENSIMAG). Le Mastère spécialisé Finance de marché (HEC, ESSEC, ESCP) est une alternative valorisée. Les certifications incontournables : CFA (Chartered Financial Analyst, 3 niveaux), FRM (Financial Risk Manager), et idéalement le Diplôme d'actuaire certifié de l'Institut des Actuaires (IA, 3 ans d'expérience + mémoire). Les stages longs (6 mois) en compagnie d'assurance (AXA, Allianz, CNP), cabinet de conseil (Milliman, WTW) ou banque (BNP Paribas, SG) sont essentiels. L'anglais professionnel (C1) est indispensable.
Quel est le salaire d'un gestionnaire ALM en 2026 ?
En 2026, un Junior ALM Analyst (0-3 ans) gagne entre 45 000 et 62 000 euros bruts annuels + bonus 10-20 % (package 50 000 à 75 000 €). Un ALM Manager confirmé (3-7 ans, avec CFA / IA certifié) atteint 60 000 à 85 000 euros + bonus 15-30 % (package 70 000 à 110 000 €). Un Senior ALM Manager ou Head of ALM filiale (7-12 ans) gagne 80 000 à 120 000 euros + bonus 25-40 % (package 100 000 à 170 000 €). Les postes de Head of ALM groupe, Chief Risk Officer (CRO) ou Chief Investment Officer (CIO) (12+ ans) peuvent atteindre 115 000 à 250 000 euros + bonus 30-60 % + stock-options. Dans les grands groupes CAC 40 (AXA, Allianz, CNP), les CRO/CIO peuvent dépasser 400 000 euros avec stock-options. En cabinet de conseil, le Partner peut gagner 300 000-500 000 euros avec profit sharing.
Quelles études pour devenir gestionnaire ALM ?
Les formations de référence sont : Master Actuariat de l'ISFA Lyon (référence historique), ISUP Paris (Sorbonne), EURIA Brest, ENSAE Paris (filière actuariat), DUAS Strasbourg ; Master Finance quantitative de Paris Dauphine, Sorbonne, Paris 1, ENSAE ; diplôme d'ingénieur + Master Finance (Polytechnique, CentraleSupélec, ENSAE, ENSIMAG, INSA Lyon, Télécom Paris) ; Mastère spécialisé Finance de marché (HEC, ESSEC, ESCP). Les certifications CFA (3 niveaux), FRM (Financial Risk Manager), CAIA, et le Diplôme d'actuaire certifié de l'Institut des Actuaires (IA) sont très valorisés. Les certifications internationales SOA (USA), IFoA (UK), EAA (European Actuarial Academy) sont prisées pour la mobilité internationale.
Quelles évolutions pour un gestionnaire ALM ?
Les évolutions verticales : Junior ALM → ALM Manager → Senior ALM Manager → Head of ALM filiale → Head of ALM groupe → Chief Risk Officer (CRO) → Chief Investment Officer (CIO) → CEO de compagnie d'assurance. Spécialisations prisées : climate risk (avec scénarios NGFS, stress tests ACPR 2026), IFRS 17 specialist, ALM banking book (pour les banques), Solvency II modèle interne, private equity / real estate ALM. Reconversions classiques : gérant de fonds (Amundi, AXA IM, Natixis IM), consultant senior (Milliman, WTW, Addactis avec TJM 1 200-1 800 €/j), Chief Investment Officer (CIO) d'une institution, passage au Private Equity (carried interest), fondation de hedge fund. Le passage à la régulation (ACPR, EIOPA) ou à la recherche (universités, INRIA) est possible.
Le métier de gestionnaire ALM a-t-il de l'avenir ?
Oui, très fortement. Les facteurs structurels alimentent une croissance continue : Solvabilité II (en révision Solvency 2.0), IFRS 17 (transition et optimisation post-2023), DORA (2025), stress tests climat (ACPR 2021 puis 2026, NGFS scénarios), volatilité des taux d'intérêt post-BCE (remontée 2022-2024), enjeux biodiversité (TNFD), cyber risk, pandémie (post-COVID), longévité (vieillissement population). Les nouvelles réglementations créent de nouveaux besoins massifs en ALM quantitatif. L'IA et le Machine Learning transforment les modèles ALM sans les menacer : les spécialistes qui maîtrisent Python quant (QuantLib, NumPy, XGBoost) sont très recherchés. L'Apec et l'Institut des Actuaires prévoient une croissance continue de la demande jusqu'à 2030, avec un déficit structurel de 500-800 ALM quantitatifs par an en France.

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Références officielles

Approfondissez avec les sources publiques françaises de référence (France Travail, ONISEP).

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